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索尼之困:要得太多,给得太少

作者:   2015-07-16 16:28:13
IT之家 7月16日消息, 近日,索尼宣布通过增发等方式融资36亿美元,当日公司股价大跌8%,而这背后的隐情何在,索尼将如何处理与股东的关系?《华尔街日报》对此做出了详细分析,下面,就让IT之家为大家带来原创翻译,一探索尼与股东们的“爱恨情仇”。

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下面是文章正文:
正当索尼与投资者关系越来越融洽之时,昔日的电子霸主又打起了“歪主意”,宣布通过股票和可换股债券融资36亿美元,当日,索尼股价立马下挫8%。
从索尼的角度来看,这次的融资当然有其道理。这次下跌之前,今年索尼的股价增长了53%,与去年相比,更是达到了翻番的成绩。因此,利用高股价进行股权融资也许再正常不过。上次索尼采取类似的做法,还要追溯到1989年的日本经济泡沫时期,这也说明,索尼的管理层在市场时机把控上确实颇有手段。

在宣布36亿美元的融资之后,索尼股价遭受了跳水,因为增发融资将稀释现有股东的利益。
然而,这样一来,索尼最近几年与投资者建立的信任关系则变得岌岌可危,而为了建立信任,索尼付出了不少代价。最近几年,索尼出售了个人电脑部门,并对手机部门减记17亿美元,这对投资者来说都是友好的行为,让他们相信公司正在往积极的方向发展。
目前,索尼表示将利用融资得到的资金向影像传感器部门投资,该部门设计制造了苹果iPhone的传感器模组。资金还将流向移动设备部门,以促进设备研发。目前,移动部门负责的是索尼利润最高、最有希望的业务。

然而,至于索尼为什么要通过稀释股东份额的方式筹集资金,这依然让人迷惑不解。目前日本的借贷利率非常之低,索尼完全可以从债券市场或者银行低价筹集资金。而且,直到今年3月底的时候,索尼的现金储备还有76亿美元之多,足足超过了这次增发的2倍有余。并且,索尼增发来得实在太突然,并没也没有向股东详细解释资金的去处,这不免让人感觉索尼要得太多,而又给得太少,无法为股东提供回报。
也许索尼目前正忙着投资影像传感器以外的东西,或者打算并购一些其他的业务,来巩固公司如PlayStation部门或索尼娱乐等其他部门的增长态势。
不管怎样,索尼决不应该背弃好不容易才和股东建立起来的信任。之前,有权威资讯机构建议,股东们应该联合起来,投票反对续聘近五年净资产收益率均低于5%的日本公司高层管理人员。而不幸的是,最近的5年中,索尼只有一年实现了资产正收益。

目前,索尼表示公司的目标是在2018年3月之前达到10%的资产收益率。不过远水救不了近火,无论将把筹集的这36亿美元用于何处,索尼必须在下个季度结束之前向再次说服股东,让他们相信公司在正常的轨道运行。
否则,股东们很有可能抛弃索尼,并且不会有任何的怜悯之情。
作者: 鹏通400电话

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